Formel för framgång

Taggar: Personer: Kim Lindström Teman: framgång

x Kim Lindströms livshistoria går från fattigdom till ”ekonomiskt oberoende” via aktier.

Efter att ha sysslat med börsen i nästan 50 år har Kim i två årtionden haft råd att betrakta aktieplacerandet som ”en hobby och intellektuell utmaning” istället för ett jobb. Han inga planer på att lägga av, trots att han har 67 år på nacken, lyfter arbetspension och har mer pengar än han behöver.

”TJag är en heltidsarbetande pensionär. Mina kunder skulle nog bli förvånade om jag sade att jag tänker trappa ned. Jag fortsätter placera så länge hjärnan fungerar”

Annat var det då Kim var ung. Hans fabriksarbetande far dog år 1955, då Kim var åtta år gammal. Familjen tvingades sälja egnahemstomten i Nordsjö, och vid bouppteckningen kom det fram att man inte ens hade råd med begravningen.

”Vi hamnade på ruta “minus ett; och hade det knapert, länge och väl”

Så småningom blev det bättre. Kim jobbade hårt om somrarna som så kallad prickare av fartygslaster ihamnen. Kvälls- och söndagsturer gav stora övertidsersättningar, som han satsade på indexdepositioner med 12 procents skattefri avkastning. Det varen drömplacering som börsen inte kunde konkurrera med, men år 1968 avskaffades alla indexklausuler.

”Då sökte jag ett nytt hem för pengarna. Jag sommarjobbade på Helsingfors Aktiebank, och 1969 satsade jag alla pengar i aktier, i Nordiska Föreningsbanken, somett år senare blev min arbetsgivare”

Kim studerade rikssvensk börslitteratur på biblioteket, eftersom en finsk aktiekultur saknades. Då någonting var oklart frågade han råd av Helsingfors Aktiebanks börsmäklare.

”Redan på hösten 1969 började jag skriva börskolumner för Hufvudstadsbladet. Till en början var de anonyma, eftersom näringslivssidornas chef Lars Rönn var orolig att läsarnas tilltro skulle lida om de fick reda på att en nybörjare stod bakom?”

Senare signerades kolumnerna med initialerna K.L. Snart ble rs

FORUM FÖR EKONOMI OCH TEKNIK HE T12012

INTERVJU

Kim Lindström

Född: 1946

Familj: Fru, sonen och bolagspartnern Tom, dottern Heid (läkare i Vasa) “snart fem” barnbarn. Utbildning: Magisterinationalekonomivid Helsingfors universitet.

Karriär: 1970 Föreningsbankens ekonomiska sekretariatn984 chefanalytiker ochiledningsgruppen för bankirfirman Unitas Ab,1988 vd för FBF Fond Ab1gg5 vd för Carnegie Asset Management Finland Ab, 1997 styrelseordförarde i Fides Asset Management Ab, 1999 vd för Norvestia, 2000fristående konsult och placerare.

På fritiden: Latinamerika och Estland inklusive språken, klassisk musik, biografier och memoarer, historia från första hälften av1900-talet, terrängskidning,

Föreningsbanken intresserad av det unga löftet. Bankvärlden vann över ett konkurrerande arbetserbjudande från Lojo Kalkverk, av en märklig slump samma företag där pappan hade jobbat 20 år tidigare.

Kim har skrivit tusentals artiklar och kolumner samt flera böcker om aktieplacering. Talentum uppmuntrade honom nyligen att skriva en bok om sin börskarriär. Först var han tveksam.

”Sedan hittade jag mycket bakgrundsmaterial i källaren, och insåg att jag har mycket att säga om mina nästan 50 år långa erfarenheter från börsen. Det är varken en börshistorik eller memoarer - jag har ju för avsikt att fortsättal”

Reslutatet blev Puoli vuosisataa Pörssin sisäpili:

Kim gillar att sova ut på morgnarna. Han sover gott på natten, utan ångest för att bränna fingrarna. Tillsammans med sonen Tom är han alltid fullinvesterad och tar stryk ifall börsen faller, via det gemensamma placeringsbolaget Cardia Invest.

”Jag är garvad, och kan ta en 50 procents nedgång utan hjärtslag. Det är en delav spelet. Klarar man det vinner man i det långa loppet År 1974 tog Kim ett stort bostadslån och köpte ett parhus. Tumregeln var att aktieportföljen skulle ha samma värde som bostadslånet.

”Jag ville ju inte att min familj skulle hamna i obestånd, mot bakgrunden av mina egna ungdomserfarenheter. Sedan kom en börskrasch. Mellan 1973 och 1977 sjönk kursernai genomsnitt med mera än 50 procent. Då vaknade jag nog ibland om natten och tänkte för mig själv: var det nu så klokt att placera i aktier…”

Kallduschen gav Kim en lärdom: var inte emotionellt involverad i placerandet. Då marknaden drabbas av panik gör majoriteten huvudlösa beslut. Flockbeteendet kan vändas till egen fördel av en tålmodig placerare. Tidsfaktorn avgör.

”Aktier är den överlägset vettigaste placeringsformen för den so har en lång tidshorisont. Börsen är inte alls en casinoverksamhet. På lång sikt erbjuder den win-win möjligheter för den som placerar med eftertanke och undviker att handla på måfå”

Kimär starkt skeptisk till så kallad day trading, det vill säga aktiv handel på daglig basis. Om man utmanar börsens järnhårda lagar förlorar man på sikt.

”Som day trader spelar du lotto. Du har oddsen emot dig. Dessutom äts din avkastning upp av förmedlingskostnader och en sniken fiskus:”

Den tidigare arbetarsonen från Nordsjö var värdeplacerare innan han ens själv kände till termen. Idolen heter Warren Buffett, vars grundtes lyder: placera på lång sikt och enbart i sådant som du begriper. Då kan du slå index med råge.

”Buffett har en eminent förmåga att använda det sunda omdömet. Han har visat att man kan komma långt med enkelt bondförnuft. Se dig omkring, och dra egna slutsatser”

Efter 30 år på olika bankfirmor gjorde Kim år 2000 ett ”mycket lyckat beslut” att bli fristående konsult och placerare, med cirka 20 långvariga kunder. Privata placerare har en del fördelar framom stora, byråkratiska finansinstitut.

”Jag har aldrig ångrat att jag grundade eget. Då det råder turbulens på marknaden är det riskabelt att vara beroende av personer med andra värderingar än du själv. Dessutom tar Tom och jag bara emot intressanta uppdrag?

Samtidigt kan man komma och gå som man själv vill och minimera antalet rutinärenden, pappersjobb och möten. Då blir det också tid över för olika rådgivnings- och styrelseuppdrag inom stiftelser, förbund och små företag.

Börsproffset presenterar några avslöjanden i sin senaste bok.

”Sett från insidan är bank- och företagsvärlden inte alltid vacker. Det förekommer intriger, smutsiga metoder och maktkamper mellan

MED KLART MÅLI SIKTE, Kim Lindström har under sin långa karriär sett det mesta på börsen.

folk som lockas av pengar och status. Bland annat beskriver jag hur Aktia räddades från dödsstöten då jag tillsammans med Christoffer Grönholm bidrog till att stjälpa planen på fusion med Pohjola”

Börsen har genomgått ägarturbulens och fyllde nyligen 101 år.

” Ända till 1985 var Helsingfors fondbörs ett juridiskt missfoster. Sedan fick den en juridisk form genom att bli andelslag. Något senare fick vi enövergripande börslagstiftning”

Börsen blev aktiebolag, och sammanslogs med optionsbörsen till HEX. Utvecklingen har varit hisnande: man slukades av Stockholmsbörsen OM, sedan fördes en dramatisk maktkamp där den amerikanska teknologibörsen Nasdaq vann.

Kim har samarbetat med deflesta av delokala höjdarna inom finansbranschen.

”Nalle Wahlroos var min närmaste förman i fyra år. Hans intelligens, sociala förmåga och karisma är imponerande, men han är otålig, och inte världens enklaste chef. Ett annat möte jag minns väl är min första och lyckligtvis enda träff med Peter Fagernäs”

Föreningsbanken där Kim jobbade hade en förfinad gentlemannakultur. Det rimmadella med den ”skogshuggarmentalitet” som rådde på fusionskandidaten KOP. Schismerna förstärktes av språkpolitiska spänningar.

Nog om historien, Hur skall en nybörjare ta sig in på börsen ”Gör inga impulsköp. Vissa placeringar blir alltid besvikelser. Man måste göra sina hemläxor, och kunna ta oundvikliga förlaster från mindre lyckade satsningar”

Granska den långsiktiga resultatutvecklingen hos bolag, kassaflödet, och speciellt aktieutdelningen.

”Timingen är också viktig. Börspsykologin är irrationell, man kan inte veta när kursen når toppen eller bottnen. Det går att utläsa stigande eller fallande trender, samt ifall aktier är över- eller undervärderade”

En värdeplacerare ser inte en aktie som ett spekulationsobjekt, utan sorn en del av enlevande organism, ett företag.

”Jämför det pris som en potentiell köpare av ett företag är villig att betalat med börs kursen. Finns där ett gap?”

Blanda enkelt, grundligt räknearbete med en gnutta intuition. Fingertoppskänslan är väsentlig.

”På 1980-talet såg vi en casinoekonomi, med groteska överdrifter. Likaså köade folk på Alexandersgatan år 2000 för att köpa ITaktier. Efterfrågan var abnorm. Mycket riktigt tappade dessa aktier 90-95 procent av sitt värde några år senare”

FORUM FÖR EKONOMI OCH TEKNIK MR 112012

Far och son Lindström har aldrig köpt så mycket aktier som under krisen 2008.

”Givetvis gick det kalla kårar ut efter ryggraden, man var rädd att systemet skulle braka samman. Samtidigt såldes goda företag för en spottstyver, och vi högg till”

Då hjälpte läxan från 1970-talet. Koppla bort känslorna, analysera kallt läget och strunta i att hjärtat bankar. Börsen har inte alltid rätt, och det är både riskfyllt och lukrativt att gå emot trenden.

”Man får inte gå emot flocken för tidigt, då blir man under ångvälten”

Håll dig till mammas gata. Köp inte bolag vars namn du inte kan uttala korrekt.

”TJag har alltid pläderat för inhemska börs aktier. Internationell riskspridning sköts praktiskt taget automatiskt, eftersom deflesta finska storbolag verkar överallt i världen. Dessutom går börskurserna numera hand i hand på global nivå”

Köp inhemskt. Du känner bolagen, produkterna och ledningen bättre. Beslutsfat tarna syns på TV, i radion ochi tidningar.

”Du kan skapa dig en personlig uppfattning om företagsledningens egenskaper: vad är det för filurer, kan de leda bolaget till framgång? Närheten till placeringen motsvarar en fördel på flera procentenheter i avkastning”

Tillde bästa placeringarna hör läkemedelsfö retaget Farmos, som år 1990 köptes av Orion, samt VKT (Vähittäiskaupan Teollisuus), en tillverkare av bland annat ärt- och kexkonserver som senare snappades upp av Raision Tehtaat.

”Jag undviker glamouraktier. Då företag figurerar i rubrikerna uppstår alltför stor efterfrågan och för höga priser. Kone är ett ypperligt företag, men aktien är för det mesta dyr?

Heta mobil- och IT-företag med avkastning som bygger på förväntningar lockar inte Kim. Till denna kategori hör Apple, Google och Facebook, samt även Rovio och Supercell. Det torra, gråa, tråkiga och otrendiga kan vara mer värt än börsen inser.

I flera år har det rått noteringstorka, en brist på nya bolag på Helsingforsbörsen. Under 2000-2013 har 82 bolag avnoterats och 57 nynoterats, mest genom parallellnoteringar, fusioner och delningar. Orava bostadsaktie fondioktober var den första äkta nynoteringen på sex år.

”Finland är det enda västlandet som har en idiotisk listningsbarriär i form av hårdare beskattning av börsbolags dividender än olistade företags dividender. Regeringens senaste reform av kapitalbeskattningen avslöjar en häpnadsväckande brist på sakkunskap”

Kim tror inte ett dugg på fonder, trots ett förflutet som vd för Finlands största fondbolag.

”Fonderna är dömda att förlora mot index i slutändan, på grund av förvaltningsarvoden. Aktivt förvaltade fonderhar arvodensom äter upp 20-25 procent av avkastningen. Och varför skulle man delegera placerandet åt en okänd person”

Aktiemarknaden påverkas till stor grad av så kallade hedgefonder. De åtnjuter friare placeringsregler, använder ofta stor belåning och sysslar med blankning, det vill säga vadslagning om fallande kurser. En likriktad placeringsstrategi gör att de tillsammans kan förstärka pristrender.

”Här behövs definitivt större insyn och striktare regler. Dessa hedgefonder bidrog till finanskrisen, bland annat genom att sprida falska rykten vilket utlöste en ond cirkel med tvångsrealisationer som i slutändan drabbade dem själva”

Datoriseraderobotmäklare som köper och säljer aktier på bråkdelen av en sekundär ett annat bekymmersamt fenomen.

”Det är osunt, och ökar flockmentaliteten och volatiliteten på ett våldsamt sätt. Visserligen skapar de likviditet, men algoritmerna är alla programmerade att köpa och sälja på en gång. Därför uppstår väldiga överdrifter i aktiepriserna. Det skapar ju också möjligheter för den som använder en mänsklig hjärna”

Enligt ett omdebatterat lagförslag skall ut ländska aktieägare kunna gömma sig i förvaltarregister.

”Det vore ett stegi galen riktning, en återgång till 1960-talets hemlighetsmakeri. De enda som vinner på det är parter som vill döljanågot för skattemyndigheterna, syssla med penningtvätt, insider-handel eller annat kriminellt”

I höst har de finländska börskurserna klättrat, trots ett allt sämre ekonomiskt läge inom både den inhemska konsumtionen och exporten.

”Läget är totalt uselt, totalproduktionen faller, ljusglimtarna är få, och ändå är börsen stark. Det återstår att se om börsen har rätt —- den avspeglar ju vanligtvis förväntningar 6-12 månader fram i tiden”

Finlands problem är delvis självförvållade, fastslår Kim.

”Det är helt bakvänt att höja skatterna, det skadar den inhemska konsumtionen, försvårar näringslivets möjligheter att upprätthålla sysselsättningen och skapar en ond cirkel med högre utgifter och mindre skatteinkomster för den offentliga sektorn. Regeringen har nog inte läst sin Keynes..”