”Vi hade ingen bruksanvisning för krisen”

av Leif Bergström Forum 2009-01, sida 25, 29.01.2009

Taggar: Orter: USA Teman: finanskris

FORUM FÖR EKONOMI OCH TEKNIK NR 1 20809

VARLDEN:

US “Vi hade ingen bruksanvisi

LEIF BERGSTRÖM I NEW YORK

Ekonomiska be dömare är nu i de närmaste eniga om en sak: det var vår vilja att låna och låna litet till, som lade grunden till dagens ekonomiska kris. Nu med en ny president står USA redo att göra vad ingen konsument i motsvarande situation kan tillrådas göra — låna ännu mer.

Detta för att söka bromsa den nedgående spiralen och åter få fart på det ekonomiska maskineriet.

År 2008 förlorade USA 2,6 miljoner jobb, arbetslösheten står på 7,2 procent och observatörer väntar att den passerar 8 procent under 2009. Lågkonjunkturen beskrivs redan som den djupaste sedan den stora depressionen.

På Wall Street sörjde få utgången av 2008. Dow Jones industriindex föll 33,8 procent, dess sämsta år sedan 1931. Det nyare Nasdaq rasade 40,5 procent, dess sämsta resultat någonsin — vilket ger nytt perspektiv åt den smärtsamma teknikkraschen år 2000.

Bush-administrationens finansminister HENRY PAULSON förklarade vid nyårsskiftet Washingtons misslyckande att förutse och stävja krisen ”Vi ställdes inför någonting helt historiskt. Det fanns ingen bruksanvisning?”

BARACK OBAMA tror sig kunna rädda situationen med ännu ett krispaket, för uppemot 775 miljarder dollar. Tillsammans med höstens krispaket kommer detta att svälla statsskulden. Men i det här fallet säger de flesta ekonomiska experter att USA — liksom många andra länder — inte har något val. Målet att balansera budgeten får vän ta tills tiderna blivit åtminstone något bättre.

Även flera vanligen konservativa bedömare, som oftast förespråkar fiskal återhållsamhet, ser nu en Keynesiansk lösning som enda valet. Fast det finns en och annan renlärig debattör som jämför dagens debatt med en alkoholists bön att få bara en enda drink till…

Medan Wall Street sett storheter SOM BEAR STEARNS OCh LEHMAN BROTHERS försvinna från scenen och det stora försäkringsbolaget AG:s aktie rasat 97 procent, visar sig djupet av krisen allra hårdast på Main Street - i egna hem belånade för 370 000 dollar och sålda för 140 000. Den amerikanska centralbanken FED hoppas lindra åderlåtningen genom att köpa upp bolåne-knutna värdepapper för 500 miljarder dollar under kommande halvår.

Trycker flera sedlar. Fed började redan i augusti köra tryckpressarna på högvarv. Hittills har det resulterat i 1300 miljarder nya, fräscha dollar. Det är pengar som inte tidigare existerat. De behövs för att ersätta d ”Tryckpressarna körs på högvarv. Hittills har det resulterat i 1300 miljarder nya, fräscha dollar. Det är pengar som inte tidigare existerat ing för krisen värden som gått upp i rök på fastighets- och finansmarknaderna. Men det är pengar som lätt kan bli inflationsdrivande. För tillfället är det naturligtvis en del av poängen — det största hotet för tillfället anses vara fallande priser, deflation, som i en bromsande ekonomi kan leda till det värsta tänkbara, stagflation.

Men om Paulson sade att han inte haft någon bruksanvisning för att hantera fjolårets kris, så är vägen framåt knappast bättre utstakad. Om alla de nya miljarderna lyckas hjälpa att skapa de fyra miljoner nya jobb Obamas rådgivare talar om, och därmed vänder ekonomin, så måste centralbanken på något stadium strama åt med höjda räntor och neddragning av penningmängden.

Ekonomiska bedömare säger att om de åtgärderna kommer för tidigt så hotar ekonomin att kastas tillbaka in i en lågkonjunktur. Om Fed istället väntar för länge, kan vi stå inför en ny inflationsera.

Avgörandet av när sådana åt gärder ska vidtas är fråga mer om fingertoppskänsla än om vetenskap. m

FT CH =] lm = 3 I [= 3 =]